交出创新高半年报业绩的同时，各大快递股价近期迎来普遍回涨。
截至9月9日，申通近一月涨幅超24%领跑，京东物流近一月上涨接近20%，中通、圆通也有10%左右的涨幅，韵达、顺丰在5%上下。
截至9月9日收盘
与此同时，快递龙头们也在试图用回购股票来提振投资者信心。顺丰公告表示，截至2024年8月31日，已完成回购总金额约为人民币5.63亿元，回购股数占公司目前总股本0.32%，平均成交价为36.52元/股。
亿豹网发现，今年以来，申通、德邦等快递企业相继抛出回购计划。即便放眼整个国内资本市场，今年已逾2000家上市公司公布了回购计划，涉及金额超过1300亿元，超过了2021年全年水平。
与快递企业一样，在A股市场上，以往回购的主要用途是股权激励，提前锁定股权激励的成本。但在二级市场上，回购虽然彰显了公司对自身发展的信心，但并没有实质性地减少公司股票的供给，因此虽然是个利好，但作用非常有限。
长期以来，二级市场的投资逻辑少有稳定规律可循，面对和持续增长业绩不相匹配的市场估值，快递企业们该如何讲述新的资本故事？
从宏观角度来看，今年前7个月，快递业务量累计完成944亿件，同比增长23.0%，年内业务量再创新高几无悬念。同时，今年上半年，顺丰、圆通、申通、极兔等多家快递企业净利润创下新高。
尴尬的是，与各家业绩高增长相对的，却是在资本市场越来越“不受待见”的市值，导致快递企业业绩与股价呈两极分化。经过2023年的集体低迷之后，2024年快递股迎来短暂回暖，但与华为概念、自动驾驶、金融等板块相比，仍显十分低迷。
亿豹网发现，以申通、韵达股价为例，目前的总市值水平甚至不及其上半年营业收入。按照市销率为口径计算，公司处于严重低估阶段。从动态市盈率来看，韵达仅为10.25,、圆通为13.68、中通为14.40，低于行业平均水平。
作为对比，截止9月6日，国际快递巨头FedEx总市值693亿美元，UPS总市值1092亿美元，且市盈率、市销率均高于通达系快递企业。
业内普遍认为，快递股低迷的主要原因，一方面源于国内快递业务量增速放缓，另一方面则是对快递价格战重启的担忧。近两年来，即便是618、双11等电商大促前后，国内快递上市企业股价依旧难以上涨。
从官方数据来看，整个行业依旧存在20%以上的业务量增速。但每年的上半年是快递行业的淡季，行业价格战仍在持续，数据显示，行业平均单票价格从1月的8.36元降至7月的7.77元，整体处于下行趋势中。
一般而言，不论是机构投资者还是个人投资者，其投资逻辑不外乎看业绩、看企业、看行业、看增长、看预期、看市场等等。
业内普遍认为，快递企业商业模式不好，行业整体太苦。在通达系快递企业普遍估值偏低的情况下，作为“后起之秀”的极兔，也很难独善其身。
从行业所处地位来看，长期以来，作为电商平台的下游，导致快递是一个没有太多自主权利的行业。作为一个高度同质化且规模效应强的行业，快递对电商有着超高的依赖度。而近年来电商流量见顶已是不争事实，也由此导致快递企业在二级市场缺乏性感的新故事。
不少人认为，当宏观电商市场遭遇瓶颈，快递想要继续保持原来的增速已不太可能。在这种情况下，快递企业估值或许面临进一步下滑的风险。想要更进一步，就必须在拓展和优化物流网络的同时，向外向下寻求增量，不断提升服务质量，并探索全新商业模式。
亿豹网了解到，旺季到来，在行业“反内卷”的整体要求下，广东、义乌等产粮区价格略有上涨，行业价格战有所缓和。或许资本市场并非不看好快递行业与企业投资价值，只是在等竞争格局更加明朗后再下手。
