高瓴资本张磊:中国版巴菲特却被称物流巨头身后的影子投资人

来源:掌链传媒 作者:崔芸 2018-09-05 09:02 分享到

京东、中通、普洛斯、德邦、满帮,这些看似敌对的物流行业巨头,其实背后都站着同一个投资人,他就是高瓴资本的张磊。


盘踞全行业各领域


张磊是中国最被乐道的投资人之一,这点毫无疑问。他创办的高瓴资本管理着300亿美元的基金,是亚洲最大的私募股权基金,因他独特的长期持有理念和沃伦巴菲特极其相似,他也被FT金融时报称为中国的巴菲特。


这个中国版巴菲特几乎投资了所有和人们日常生活相关的领域,社交巨头腾讯、搜索引擎巨头百度、电商巨头京东、出行巨头滴滴、健康巨头药明康德、制造业巨头美的格力、零售巨头高鑫零售、交建巨头中国铁建……他投资的领域,几乎涉及了日常工作生活娱乐的每一方面。


他在中国投资界的故事起始于2005年。


13年前,他将高瓴资本的首投投给了当时股价还很低的腾讯;8年前3亿美元投了京东,据说当时刘强东只报了5000万-7500万美元的要求,结果他大手一挥给了3亿美元;4年前一手撮合马化腾和刘强东联姻,此举让他名声大噪,金融时报和纽约时报的记者都争先恐后采访他。


和阿里巴巴、腾讯一年就投资90多家不同,高瓴资本从2005年成立到现在,从天眼查的数据来看,一共也就投了167次总计157家公司(有10家是二次投资)。对于一个管理着300亿美元基金的投资机构来说,这确实不算多,原因自然是因为张磊信奉长期持有的投资理念,这个理念来自于他的恩师斯文森和股神巴菲特。



张磊将斯文森和巴菲特的投资理念带到了中国,并结合中国的古典哲学,形成了自己一套独特的投资哲学,他用三句话来概括自己的投资哲学:“守正用奇”、“弱水三千,但取一瓢”、“桃李不言,下自成蹊”。三个成语分别来自《道德经》、《论语》、《史记》。


其中,“弱水三千,但取一瓢”是对他投资理念的最好诠释,他认为,一个行业的企业有千千万,但只选取最有价值的公司,看准了就要下重注。


对物流行业的投资,同样如此。


重注压阵物流,钱多人不傻


张磊喜欢重注压阵在投资界是出了名的。在物流行业,高瓴资本一共投了8个企业,除了德邦快递的投资金额没有披露以外,其他所有的投资金额都超过1亿人民币,其中2011年京东的投资金额是3亿美元,普洛斯并购案中,高瓴资本股权占比21.1%,也就是说,高瓴资本投资金额约为167亿人民币。

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① 投公司就是投人。张磊在物流行业的第一笔投资是在2011年对京东的投资。


张磊本科毕业于中国人民大学,和刘强东是师兄弟,前者90级,后者92级,但两人在学校期间应该是不认识彼此的,他俩一个学的国际金融,一个学的社会学,毕业后刘强东去了中关村卖软件,而张磊在98年去了美国耶鲁大学学投资。


据《创京东:刘强东亲述创业之路》提到,两人第一次见面是在2009年年底的一个论坛上,张磊当时是听众,而刘强东是演讲者,刘强东演讲完毕,张磊主动找上刘强东,问他需不需要融资。


刘强东当时正在巨资筹建仓储体系,年初融到的2100万美元根本不够塞牙缝的,他很诚恳的回答:当然需要。但又表示自己不喜欢跟风险资本家谈,因为之前谈的很多,但理他的没几个。


张磊和刘强东在高瓴资本的办公室聊了两个小时,刘强东告诉张磊自己是重资产模式。我们都知道重资产风险很大,风险都集中在自身,转型困难。但刘强东说,只有重资产才能保证客户体验。


很多投资人都喜欢轻资产模式,但深刻了解美国电商模式和中国电商模式的张磊却对京东这种物流供应链的重资产模式情有独钟,他曾在多个场合表示,亚马逊的贝索斯也想整合物流供应链,使它与亚马逊的电商平台产生协同效应,但美国已经有了完善的物流体系,他失去了整合先天优势,但中国还没有形成高效低成本的物流体系,刘强东是做了贝索斯想做但没法做的事。


京东的模式和刘强东的坦诚打动了张磊,张磊当即就决定投京东,“我们认为投公司就是投人,真正的好公司是有限的,真正有格局观、有胸怀又有执行力的创业者也是有限的,不如找最好的公司长期持有,帮助企业家把最好的能力发挥出来。”


② 做企业的超长期合伙人。他问刘强东需要融多少钱,刘强东给出5000万-7500万美元的区间,但张磊表示,我要么一分不投,要投就投3亿美元。


刘强东不干了,3亿美元足以让张磊成为京东最大的股东。刘强东是个掌控意识很强的掌门人,这点和顺丰的王卫如出一辙,即使再缺钱,他也不愿意让渡自己的绝对控制权。哪知这点正中张磊的下怀,他投资企业对企业最大的要求就是创始人对企业有绝对的话语权。


协商过后,张磊决定投2.65亿美元,后来又追加了5000万美元,成为当时中国互联网最大的一笔投资。4年后,当京东IPO时,这些股票价值暴增到39亿美元。


张磊表示,在选择投资对象时,他关注的是长期价值,“我要做企业的超长期合伙人,这是我的信念。高瓴的使命就是发掘最具有长期竞争优势的企业,用最长线的钱来帮助企业实现长期价值。”


现在来看,作为京东集团的超长期合伙人,高瓴资本已经完成了它的使命,而京东物流的超长期合伙人才刚刚开始。


③ 帮助被投企业成长。京东是高瓴资本在物流行业投入最大的公司,但并不是唯一的公司,相反,他几乎把物流行业各个模式的都投了个遍。

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这些企业几乎全是各自领域最出色的企业之一,当然,这里面看不到顺丰的身影,以王卫身后投资人的实力,顺丰是不需要高瓴资本再锦上添花的。


在投资这些企业的同时,张磊同时投资了大量的电商平台和制造业,让各方碰撞出合作的火花。投资电商平台能给物流企业带来巨大的客流。

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张磊对投资企业尽心程度不止于此,他还通过更多的实际行动去帮助被投资企业升级换代。他在接受FT金融时报采访时,曾表示,“我投资的企业应该互相向对方学习。”


比如,高瓴入资京东后,第二周张磊就带着刘强东去了美国,利用自己在耶鲁大学积累的强大人脉,让刘强东在沃尔玛总部待了四五天,与沃尔玛家族的人坐下来面对面谈,全面了解沃尔玛的供应链体系,京东后来供应链体系的改造很大部分是从沃尔玛学来的。


这次美国之行还为后来京东和沃尔玛联手埋下了伏笔。


此外,张磊还安排京东的管理层去中国最大的线下零售企业高鑫零售学习,帮助京东团队学习线下零售知识。可惜后来高鑫零售被阿里巴巴收购,京东和高鑫零售成了明面上的竞争对手。


此外,高瓴资本还会帮助企业引进部分后期投资人,张磊的话来说,他们非常关注“邻居风险”,希望后期引入的投资人也能像高瓴一样,没有短期退出的压力,能放眼未来,支持公司长远的发展。


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